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大亚科技:股权激励加强治理管控,看好业绩改善边际效应

发布时间:2016-06-29    研究机构:兴业证券

投资要点

股权激励迈出治理改善第一步:对于此次限制性股权激励计划我们总体认为大亚科技核心逻辑是治理管控对业绩改善的边际效应,公司管理层聚焦主业,股权激励即为迈出了内部结构调整及治理改善的第一步,反映公司改革的正确方向,同时今年管理力度加大,在应收账款、流动资金等方面已经有所改进。未来看好内部管理构架明晰叠加核心管理人员激励改革之下公司开源节支增效对业绩的提振。

公司公布限制性股票激励草案:拟授予的限制性股票数量340万股,占总股本0.64%。授予激励对象包括公司(含子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)骨干等63人。授予价格为每股7.04元。业绩考核目标为2016-2018年净利润(扣除非经常性损益)同比增速不低于20%、13%、11%。公司此次激励对象主要为总部及圣象集团营销子公司的核心营销、管理骨干,有助于实现总部与子公司的目标与利益的统一,专注于创收增利,共同经营好圣象品牌。

收入端稳健增长,利润端减亏增效:圣象是国内地板第一品牌,目前市场占有率10%左右,我们预计今年公司地板业务收入增长5%-10%左右。人造板业务今年盈利向好,去年消化存货,今年工厂减亏,折旧同比降有所下降,我们测算公司全年利润增速20%左右(扣非后)。公司此前净利率左右,从去年聚焦主业改革至今,公司治理管控的力度及确定性在逐步增强,参考行业8%-10%的净利率水平,公司利润具有翻倍空间。我们预测公司2016-17年EPS分别为0.60、0.79元,维持“买入”评级。

风险提示:公司内部管理风险;家居建材行业竞争加剧

申请时请注明股票名称